Při pohledu zpět na rok 2024 byla domácí poptávka slabá, nabídka zůstávala vysoce intenzivní a současná cena železné rudy byla pod celkovým tlakem na pokles v důsledku volného vzorce nabídky a poptávky. Domácí i zahraniční makroekonomická politika poskytovala postupný vzestupný hnací sílu.
Přehled trendů cen nerostných surovin v roce 2024
Celkový trend cen železné rudy v roce 2024 lze rozdělit do čtyř fází.
Fáze I: V prvním čtvrtletí roku 2024 se naplnila optimistická očekávání domácí politiky, ocenění černého systému kleslo, okno pro snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému bylo opakovaně odkládáno, cíle Národních dvou zasedání byly v souladu s očekáváními, cílové tempo růstu HDP (hrubého domácího produktu), cílová míra deficitu a speciální státní dluhopisy v hodnotě 1 bilionu juanů nepřekročily tržní očekávání, koncová poptávka byla slabá, oživení domácí poptávky po železné rudě bylo menší, než se očekávalo, v kombinaci s výrazným meziročním nárůstem zásilek rudy do zahraničí rostla domácí produkce rudy více než sezónně a ocenění železné rudy bylo relativně vysoké. V rámci logiky negativní zpětné vazby klesala cena železné rudy rychleji a rychleji, než se očekávalo.
Druhá fáze: od začátku dubna 2024 do konce května 2024 došlo k „pozitivní zpětné vazbě“ v odvětví, zlepšila se marže nabídky a poptávky, ocenění černé série v prvním čtvrtletí výrazně kleslo, mezinárodní inflační očekávání začala v dubnu růst, domácí terminálová poptávka se zotavila a byla vyšší, než se očekávalo, v rámci nové rovnováhy nabídky a poptávky po oceli se spotový zisk ocelářských podniků výrazně zvýšil, domácí poptávka nadále rostla, nabídka v zámořských dolech meziměsíčně klesala, marže nabídky a poptávky po železné rudě se zlepšila. V kombinaci s novou domácí realitní politikou „17. května“ a mimořádně dlouhodobou speciální státní dluhopisovou inkrementální politikou dosáhla současná cena železné rudy nového maxima.
Třetí fáze: Od 23. května 2024 do 23. září 2024 vykazovala železná ruda vzorec silné nabídky a slabé poptávky. Během období makroekonomického okna vykazovaly tržní transakce slabou realitu a současná cena železné rudy dosáhla vrcholu a dočasně klesla. S implementací příznivých politik v oblasti nemovitostí na konci května a očekáváním oslabených marží poptávky vyvolaných politikou v oblasti surové oceli současná cena železné rudy nadále klesá. Se zveřejněním podrobných pravidel pro úpravu politik v oblasti nemovitostí v několika městech po celé zemi, spolu s vydáním „Akčního plánu pro úsporu energie a snižování emisí uhlíku na období 2024–2025“ Státní radou 30. května, s přísným zavedením náhrady výrobních kapacit oceli a pokračující regulací výroby surové oceli v roce 2024 se začala očekávání trhu ohledně nepatrného poklesu poptávky po železné rudě formovat. Od poloviny července do 19. srpna potlačilo šetření „export pay“ a antidumpingová politika několika zemí týkající se vyvážené oceli ocenění černých sérií. Obchodníci se soustředili na prodej staré standardní betonářské oceli, což zhoršilo pesimismus na trhu. Zisky ocelářských společností se rapidně snížily, zámořské doly si udržely vysokou nabídku, zásoby v přístavech nadále rostly a ceny železné rudy nadále klesaly až do 23. září.
Fáze 4: Makroekonomická očekávání silněji rostou, domácí poptávka podporuje ceny, očekávání domácí a zahraniční politiky rezonují a černošské kolektivy zažívají obrovský oživení. 19. září Federální rezervní systém snížil úrokové sazby o 50 bazických bodů, čímž zahájil cyklus snižování úrokových sazeb, a zahraniční ekonomika si udržela odolnost. 24. září uspořádaly Čínská lidová banka, Státní správa pro finanční regulaci a Čínská komise pro regulaci cenných papírů tiskovou konferenci, aby dále zahájily sérii stimulačních opatření. Měnová politika byla intenzivní v přírůstcích, se „třemi šipkami“ snížení sazby povinných minimálních rezerv, snížení úrokových sazeb a snížení úrokových sazeb u stávajících hypoték. Tato opatření splnila očekávání a překonala očekávání, spolu s očekáváním doplnění zásob železné rudy před svátkem Národního dne a oživením terminální poptávky po svátcích, což vedlo ke kolektivnímu vzestupnému trendu u domácích komodit. S koncentrovanou realizací makroekonomického optimismu 8. října dosáhly ceny černých sérií dočasného vrcholu a zisky domácích vysokých pecí byly relativně značné, což udrželo určitou míru elasticity poptávky po železné rudě. Spolu s poklesem dodávek nerostných surovin ze zahraničí ve čtvrtém čtvrtletí byla rovnováha mezi nabídkou a poptávkou po železné rudě dočasně napjatá, což podporovalo udržení relativně vysokých cen.
Výhled trendu na trhu se železnou rudou v roce 2025
Autor se domnívá, že vzorec silné nabídky a slabé poptávky po železné rudě v roce 2025 je obtížné změnit a cenový střed se bude i nadále posouvat směrem dolů.
Pokud jde o nabídku, celosvětový nárůst dodávek železné rudy do roku 2025 dosáhne přibližně 69 milionů tun (za předpokladu, že ceny zůstanou nad 100 USD/tuna). Na základě poměrů přepravy se celkový nárůst domácích dodávek železné rudy do roku 2025 odhaduje na přibližně 46,9 milionu tun, včetně 21,65 milionu tun z hlavních dolů, 15,25 milionu tun z nehlavních dolů a 10 milionů tun z domácích dolů.
Pokud jde o poptávku, poptávka po zahraniční železné rudě bude v roce 2025 nadále klesat. S rychlým růstem zpracovatelského průmyslu a rozvíjejících se odvětví v Číně vykazuje průmyslová ocel trend vyšší třídy, velkovýroby a vysokého růstu. V současné době je situace s poptávkou lepší než na trhu s nemovitostmi a hlavními brzdnými a rizikovými body jsou export nemovitostí a zpracovatelského průmyslu. Odhaduje se, že domácí poptávka po železné rudě by mohla do roku 2025 klesnout přibližně o 1 %.
Pokud jde o cenu, nabídka a poptávka po železné rudě bude i v roce 2025 nadále volná a cenový střed se bude nadále pohybovat směrem dolů k 100 USD/tuna s rozmezím kolísání 85 až 115 USD/tuna. V první polovině roku byl makroekonomický nárůst relativně koncentrovaný a v druhé polovině roku byl nárůst nabídky větší. Celkový cenový trend bývá vpředu vysoký a vzadu nízký a cenový rozdíl mezi měsíci železné rudy a domácími a zahraničními trhy se může dále stlačit. Pokud se cena přiblíží k dolní hranici, bude to mít vytlačovací efekt na domácí a netradiční nerosty s vyššími výrobními náklady a bude to hnací síla cen nahoru.
Stručně řečeno, autor navrhuje operovat v určitém rozmezí, zejména u výrobních podniků s vysokým objemem objednávek s fixovanými cenami, aby zvýšily své zajišťovací pozice v oblasti surovin v dolním rozmezí a zajistily si zisky z výroby.