Od poloviny října, v důsledku zjevného uvolnění energetických omezení v odvětví a pokračujícího oživení nabídky, cena futures kontraktů na feroslitiny nadále klesá, přičemž nejnižší cena ferosilicia klesla na 9 930 juanů/tunu a nejnižší cena silikomanganu na 8 800 juanů/tunu. V kontextu oživení nabídky a relativně stabilní poptávky se domníváme, že feroslitiny si i nadále udrží klesající trend, ale tento sestupný trend a prostor budou podléhat změnám cen surovin na bázi uhlíku na straně nákladů.
Nabídka nadále roste
V posledních několika dnech mnoho závodů na výrobu ferosilicia v oblasti Zhongwei v Ningxii podalo žádosti o odstávky proudu v ponořených obloukových pecích a vlastní elektrárna jedné ze slitinových společností v Kuej-čou nemá uhlí k nákupu, což naznačuje možnost pozastavení výroby. Čas od času dochází k narušení dodávek energie, ale ochrana dodávek energetického uhlí má značný dopad a produkce feroslitin nadále roste. V současné době je produkce ferosilicia ve vzorku podniků 87 000 tun, což představuje nárůst o 4 miliony tun oproti minulému týdnu; provozní výkonnost je 37,26 %, což představuje nárůst o 1,83 procentního bodu oproti minulému týdnu. Nabídka se po dva po sobě jdoucí týdny zotavila. Zároveň produkce silikomanganu ve vzorku podniků činila 153 700 tun, což představuje nárůst o 1 600 tun oproti minulému týdnu; provozní výkonnost byla 52,56 %, což představuje nárůst o 1,33 procentního bodu oproti minulému týdnu. Dodávky silikomanganu se již pět týdnů po sobě zotavují.
Zároveň se zvýšila produkce oceli. Nejnovější data ukazují, že celostátní produkce pěti hlavních ocelářských produktů dosáhla 9,219 milionu tun, což představuje mírné oživení oproti minulému týdnu, a průměrná denní produkce surové oceli se také mírně zvýšila. V prvních třech čtvrtletích letošního roku se domácí produkce surové oceli zvýšila ve srovnání se stejným obdobím loňského roku přibližně o 16 milionů tun, což je stále daleko od cíle snížení produkce stanoveného Ministerstvem průmyslu a informačních technologií pro ocelářský průmysl. Produkce surové oceli se v listopadu pravděpodobně výrazně nezvýší a očekává se, že celková poptávka po feroslitinách bude slabá.
Poté, co cena feroslitinových futures prudce klesla, prudce klesl i objem skladových certifikátů. Výrazné slevy na kotouč, zvýšený zájem o konverzi skladových certifikátů na spotové a zjevná nákladově efektivní výhoda bodových cen, to vše přispělo k podstatnému poklesu objemu skladových certifikátů. Z pohledu firemních zásob zásoby silikomanga mírně poklesly, což naznačuje mírně omezenou nabídku.
Soudě dle situace s nabídkami oceli společnosti Hegang v říjnu, cena ferosilicia je 16 000 juanů/tuna a cena silikomanganu je 12 800 juanů/tuna. Cena oceli v nabídkách je výrazně vyšší než ceny futures z minulého týdne. Může to negativně ovlivnit cenu feroslitin.
Podpora nákladů je stále
Poté, co cena feroslitinových futures prudce klesla, našla podporu poblíž spotových nákladů. Z pohledu nejnovějších výrobních nákladů je ferosilicium na 9 800 juanů/tuna, což je pokles o 200 juanů/tuna oproti předchozímu období, a to především v důsledku poklesu ceny modrého uhlí. V současné době je cena modrého uhlí 3 000 juanů/tuna a cena koksových futures prudce klesla na přibližně 3 000 juanů/tuna. Pokles ceny modrého uhlí v pozdějším období představuje obrovské riziko snížení nákladů na ferosilicium. Pokud tempo prudkého růstu modrého uhlí klesne, cena modrého uhlí klesne na přibližně 2 000 juanů/tuna a odpovídající náklady na ferosilicium se budou pohybovat kolem 8 600 juanů/tuna. Soudě dle nedávného vývoje trhu s modrým uhlím došlo v některých oblastech k prudkému poklesu. Podobně je cena silikomanganu 8 500 juanů/tuna. Pokud cena sekundárního metalurgického koksu klesne o 1 000 juanů/tunu, cena silikomanga se sníží na 7 800 juanů/tunu. V krátkodobém horizontu je statická cenová podpora ve výši 9 800 juanů/tunu pro ferosilicium a 8 500 juanů/tunu pro silikomangan stále účinná, ale ve střednědobém horizontu s sebou ceny surovin, modrého uhlíku a sekundárního metalurgického koksu stále nesou rizika poklesu, což může vést k cenám feroslitin. Postupně snižujte ceny.
Zaměření na opravu základů
Základem kontraktu na ferosilicium 2201 je 1 700 juanů/tuna a základem kontraktu na silikomangan 2201 je 1 500 juanů/tuna. Sleva u kotoučů je stále značná. Významná sleva u futures kotoučů je jedním z faktorů, které podporují oživení kotoučů. Současný sentiment na spotovém trhu je však nestabilní a momentum oživení futures je nedostatečné. Vzhledem k poklesu spotových výrobních nákladů je navíc vysoká pravděpodobnost, že se základna opraví v podobě poklesů spotů, které doženou futures.
Celkově se domníváme, že sestupný trend kontraktu na rok 2001 se nezměnil. Doporučuje se snižovat ceny při růstu cen se zaměřením na tlak v blízkosti cen ferosilicia 11 500–12 000 juanů/tuna, silikomanga 9 800–10 300 juanů/tuna a ferosilicia 8 000–8 600 juanů/tuna. Ceny tun a silikomanga se nacházejí v blízkosti cen 7 500–7 800 juanů/tuna.